近日，傳感器廠商艾邁斯(AMS AG，下簡(jiǎn)稱(chēng)AMS)在收購(gòu)與被收購(gòu)的業(yè)務(wù)上忙活了好一陣兒。

12月25日，樓氏電子宣布以5800萬(wàn)美元現(xiàn)金收購(gòu)AMS的MEMS麥克風(fēng)ASIC業(yè)務(wù)，收購(gòu)內(nèi)容包括知識(shí)產(chǎn)權(quán)，代工合作伙伴的ASIC晶圓供應(yīng)，以及負(fù)責(zé)該業(yè)務(wù)的設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)。

不過(guò)這并不是重點(diǎn)，重點(diǎn)是在此次收購(gòu)案不久前，AMS在外界并不看好的情況下以46億歐元的價(jià)格，收購(gòu)了世界第二大光電半導(dǎo)體制造商歐司朗。為什么說(shuō)外界并不看好這件案子?最主要的原因是兩家公司的體量對(duì)比懸殊，歐司朗全球雇員總數(shù)為26200人，年?duì)I收為41億歐元，而被外界成為“蛇吞象”主角的AMS年?duì)I收僅約14億歐元。在這宗交易的背后，其實(shí)隱藏著歐司朗的無(wú)奈和AMS硬著頭皮要發(fā)展光電傳感器業(yè)務(wù)的決心。

半路殺出個(gè)AMS

先簡(jiǎn)單說(shuō)一下歐司朗，歐司朗城市西門(mén)子旗下全資子公司，2013年，西門(mén)子宣布剝離照明業(yè)務(wù)，歐司朗至此被分拆獨(dú)立上市。在獨(dú)立之后的這幾年，由于貿(mào)易戰(zhàn)以及歐洲經(jīng)濟(jì)停滯等大環(huán)境影響，歐司朗的發(fā)展也每況日下，在2018年第四季度，其汽車(chē)業(yè)務(wù)以及被稱(chēng)為支柱業(yè)務(wù)的半導(dǎo)體業(yè)務(wù)大幅下滑，分別下降了11%與16.9%，營(yíng)收額僅為4.43億和3.5億歐元。隨后便有了今年8月，私募巨頭貝恩資本與凱雷投資對(duì)歐司朗的收購(gòu)要約。

但是，事情并沒(méi)有那么簡(jiǎn)單，就在歐司朗與各路資本洽談之時(shí)，半路殺出個(gè)AMS，而且以每股38.5歐元的報(bào)價(jià)，高于貝恩資本和凱雷投資提出的每股35歐元的報(bào)價(jià)，成功打動(dòng)了歐司朗最大股東安聯(lián)投資。

不過(guò)，要想成為收購(gòu)歐司朗，AMS必須收購(gòu)包括安聯(lián)投資在內(nèi)的62.5%的股份，不缺錢(qián)的貝恩資本和凱雷投資眼見(jiàn)AMS來(lái)勢(shì)洶洶，也將每股收購(gòu)價(jià)提升可以一戰(zhàn)的價(jià)位。不過(guò)，AMS索性直接把收購(gòu)價(jià)提升到了每股41歐元，同時(shí)附加了很多承諾，例如，員工將不會(huì)因合并而導(dǎo)致裁員，保護(hù)期延長(zhǎng)至2022年底。在軟磨硬泡的談判之下，其他股東同意了本次收購(gòu)案，歐司朗也最終花落AMS。

AMS的轉(zhuǎn)型期

在整個(gè)談判過(guò)程當(dāng)中可以看出，AMS對(duì)于歐司朗的收購(gòu)非常堅(jiān)決。AMS主要業(yè)務(wù)集中在智能手機(jī)、汽車(chē)和工業(yè)傳感器領(lǐng)域，其傳感器產(chǎn)品有光學(xué)傳感器、圖像傳感器、環(huán)境傳感器以及音頻傳感器，但是在前面也提到過(guò)，AMS已經(jīng)將其MEMS麥克風(fēng)的部分業(yè)務(wù)出售，可見(jiàn)AMS未來(lái)的業(yè)務(wù)重心不在音頻這一塊，包括AMS官方都表示接下來(lái)將聚焦光學(xué)技術(shù)領(lǐng)域。

反觀AMS過(guò)去幾年的業(yè)績(jī)，AMS的增長(zhǎng)還是比較可觀。AMS在2016年?duì)I收僅為5.5億歐元，而在2018年，營(yíng)收增長(zhǎng)至14億歐元，復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)59.5%。在今年來(lái)看，AMS并沒(méi)有滿(mǎn)足于此，其發(fā)展方向也在調(diào)整。

今年3月，AMS就被爆出在新加坡的分公司裁員600人，并且被傳出在去年8月份部分生產(chǎn)線加班量就已經(jīng)開(kāi)始減少。當(dāng)時(shí)官方表示，裁員是基于公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型以及保持市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的考慮。

本著探索的精神，筆者就去扒了一下AMS今年的財(cái)報(bào)，AMS在2019年第三季度中，總營(yíng)收約為5.81億歐元，毛利率44%，環(huán)比增長(zhǎng)7%。而前三個(gè)季度的總營(yíng)收為12.9億歐元，毛利率為39%。第三季度的營(yíng)收占前三季度的45%，可見(jiàn)在2019年初，AMS在出貨量上較為少，同時(shí)注意到，在訂單積壓方面，第二季度訂單積壓呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，從這兩組數(shù)據(jù)來(lái)看AMS在今年中期可能是正處于業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)品線的調(diào)整。

Q3財(cái)報(bào)

Q1、Q2半年財(cái)報(bào)

再來(lái)看看AMS的股價(jià)表現(xiàn)，截止到12月23日，AMS的股價(jià)收盤(pán)約每股36.76歐元。不過(guò)，從今年年初的每股2.92歐元，AMS的股價(jià)一路飆升至7月30日每股53.15歐元，可以看出AMS在今年中期的增長(zhǎng)勢(shì)頭以及高成長(zhǎng)的業(yè)績(jī)指標(biāo)讓投資人還算滿(mǎn)意，轉(zhuǎn)型的影響似乎沒(méi)有那么大。

伙同歐司朗擺脫焦慮

雖然業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)強(qiáng)勁，但是AMS還存在很多焦慮，在這之中，最大的焦慮來(lái)自于業(yè)務(wù)和客戶(hù)的狹窄。根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2018年，AMS的七成營(yíng)收來(lái)源于消費(fèi)電子產(chǎn)品，而且在總營(yíng)收的一半來(lái)源于蘋(píng)果。在蘋(píng)果手機(jī)銷(xiāo)量逐漸下降的這幾年，AMS或許嗅到了危機(jī)，想擺脫對(duì)蘋(píng)果的依賴(lài)，開(kāi)始加碼安卓廠商。同時(shí)，由于物聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，傳感器需求的爆發(fā)，在2017-2018年期間，AMS瘋狂收購(gòu)，僅僅在15個(gè)月期間就收購(gòu)了7家公司，而這些公司主要也是為AMS在光學(xué)成像、3D成像傳感器上做技術(shù)加碼。正如AMS最近對(duì)收購(gòu)歐司朗的表態(tài)那樣，AMS主要是從事技術(shù)型收購(gòu)，而非營(yíng)銷(xiāo)型收購(gòu)。

除此之外，AMS的戰(zhàn)略也已經(jīng)拓展到自動(dòng)駕駛、智慧城市照明等領(lǐng)域。AMS表示，在自動(dòng)駕駛、自動(dòng)泊車(chē)以及物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域，傳感器永遠(yuǎn)都是所有技術(shù)、AI算法的基石，由于與歐司朗在這些領(lǐng)域深耕多年，對(duì)于AMS業(yè)務(wù)拓展有非常大的幫助。

同時(shí)，AMS市場(chǎng)傳播副總裁Amy Flecher表示，兩個(gè)企業(yè)具有互補(bǔ)性，“歐司朗是可見(jiàn)和不可見(jiàn)光發(fā)射器領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)廠商，希望增強(qiáng)在IC設(shè)計(jì)、光學(xué)器件和光學(xué)封裝方面的實(shí)力，而這些正是AMS的強(qiáng)項(xiàng)，AMS則希望加強(qiáng)在發(fā)射器領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位”。

說(shuō)起這樁收購(gòu)案，湊巧的是，AMS的CEO Alexander Everke在1991年加入西門(mén)子，隨后進(jìn)入英飛凌(AMS的現(xiàn)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手)，此前與歐司朗一樣，只是西門(mén)子旗下的部門(mén)，而后獨(dú)立成公司。而此次收購(gòu)歐司朗，也有一部分原因是Everke想完成他傳感和光電領(lǐng)域的“歐洲冠軍夢(mèng)”。

AMS與歐司朗的收購(gòu)案已經(jīng)落下帷幕，在物聯(lián)網(wǎng)爆發(fā)的今天，歐司朗的收購(gòu)、GE工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)的曲線救國(guó)都詮釋了，在龐大的需求之下，以往百年企業(yè)的成功不可復(fù)制，也不可固守，需要持續(xù)不斷地求變，市場(chǎng)不會(huì)永遠(yuǎn)偏向哪一家企業(yè)，技術(shù)在哪里，市場(chǎng)就流向哪。