日前，深圳矽遞科技股份有限公司（以下簡稱“矽遞科技”）遞交招股書，準備在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，其IPO申請現(xiàn)已獲得受理。

據(jù)悉，此次遞交招股書，矽遞科技擬募資約7.75億元，主要募投項目包括超低功耗智能傳感系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)化項目、新一代邊緣計算產(chǎn)業(yè)化項目、研發(fā)中心建設項目以及補充營運資金項目，其中，各項目分別投入金額為3.48億元、2.61億元、8370.4萬元，8248.8萬元。

矽遞科技表示，未來將通過募集資金投資項目的實施，培育新的利潤增長點，優(yōu)化產(chǎn)品結構，提升公司研發(fā)技術能力，進一步增強市場競爭力，提升持續(xù)盈利能力。

近3年凈利潤年復合增長超200%

海外市場占比近九成

物聯(lián)網(wǎng)是繼計算機、互聯(lián)網(wǎng)之后世界信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展的第三次浪潮。當前全球物聯(lián)網(wǎng)相關的技術、標準、產(chǎn)業(yè)、應用、服務處于高速發(fā)展階段，物聯(lián)網(wǎng)核心技術持續(xù)發(fā)展，標準體系正在構建，產(chǎn)業(yè)體系處于持續(xù)完善階段，各個國家和地區(qū)也將其作為未來經(jīng)濟發(fā)展的主要推動力。

近年來，全球物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)市場規(guī)模持續(xù)增長。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，2021年全球物聯(lián)網(wǎng)支出將達到7542.8億美元，并有望在2025年達到1.2萬億美元，五年（2021-2025）復合增長率（CAGR）11.4%。

作為一家創(chuàng)新型物聯(lián)網(wǎng)科技公司，自成立以來，矽遞科技以軟硬件設計研發(fā)能力為核心，與全球開發(fā)者協(xié)同創(chuàng)新，圍繞廣域物聯(lián)網(wǎng)場景整合新一代信息技術，形成完整開放的“模組-設備-解決方案”產(chǎn)品體系。公司持續(xù)服務各類廣域物聯(lián)網(wǎng)應用場景，并針對性地布局了智能制造、智慧農(nóng)業(yè)、智慧能源、智慧城市等應用領域，助力實現(xiàn)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的數(shù)字化升級。

憑借著完整的產(chǎn)業(yè)生態(tài)、優(yōu)秀的研發(fā)能力、行業(yè)領先的技術團隊以及全方位的優(yōu)質服務等，目前，矽遞科技的產(chǎn)品已獲得施耐德電氣、亞德諾半導體等知名客戶的認可，并與安富利、得捷電子、貿澤電子、艾睿電子等知名電子元器件分銷商建立了穩(wěn)定的合作關系。

根據(jù)招股說明書顯示，矽遞科技2020年、2021年、2022年營業(yè)收入分別為2.85億元、5.66億元、7.49億元，年均復合增長率為62.07%；凈利潤分別為1526.96萬元、7875.5萬元、1.45億元，年均復合增長率為208.51%。

對于公司業(yè)績快速增長的原因，矽遞科技歸結為，受高毛利率產(chǎn)品物聯(lián)網(wǎng)通信設備銷售占比顯著提升的帶動，公司2021年綜合毛利率水平較2020年提高6.72個百分點，拉動了毛利額的增長。而公司的另一業(yè)務邊緣計算硬件，其收入的快速增長也帶動了公司營業(yè)收入增長。

矽遞科技表示，隨著物聯(lián)網(wǎng)技術的發(fā)展及物聯(lián)網(wǎng)硬件在智能制造、智慧農(nóng)業(yè)、智慧能源、智慧城市等應用領域的擴張，公司產(chǎn)品的下游應用領域市場需求不斷增長，為公司收入的增長提供了動力。

不過，較為特別的是，矽遞科技作為一家本土的物聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，其產(chǎn)品市場卻反而以境外為主。報告期內，境外收入分別占比88.93%、92.99%、91.49%。

招股書顯示，矽遞科技的產(chǎn)品以境外銷售為主，境內銷售為輔。報告期內，公司境外收入占比均在85%以上，公司外銷收入占比較高，且收入主要來源于北美、歐洲和日韓等國家和地區(qū)，而北美和歐洲是公司最主要的產(chǎn)品銷售市場。

對于這方面，矽遞科技表示道，主要還是由于全球各地對跨境平臺的稅務監(jiān)管政策各有不同。但是，未來如果主要收入來源國家或地區(qū)的稅收政策發(fā)生重大變化，而公司若未及時根據(jù)稅收政策的變化進行調整，將可能被境外稅務主管部門審查或采取稅收監(jiān)管措施，從而對公司的經(jīng)營造成不利影響。

三大業(yè)務齊發(fā)力

可以知道的是，矽遞科技業(yè)績大漲的背后，離不開三大主營業(yè)務的持續(xù)向好，尤其是高毛利率網(wǎng)關產(chǎn)品的帶動。

招股書顯示，矽遞科技主營業(yè)務為邊緣計算硬件，網(wǎng)絡通信硬件，智能傳感硬件的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，并提供各類研發(fā)輔助產(chǎn)品及服務。下面，筆者通過該公司的招股說明書披露的數(shù)據(jù)，詳細的扒一扒公司的三大業(yè)務經(jīng)營狀況。

矽遞科技公司業(yè)務毛利表，來源：公司招股說明書

在矽遞科技的招股說明書中，關于公司的業(yè)務說明，都將“邊緣計算硬件”業(yè)務列為公司的第一業(yè)務。雖然，目前該業(yè)務總營收比“網(wǎng)絡通信硬件”業(yè)務略少，由此可見，公司對該業(yè)務的重視程度。

具體來說，該公司的邊緣計算硬件業(yè)務又分為了：計算模組與邊緣計算設備兩類。而其中，以計算模組為主，不過邊緣計算設備的業(yè)績增長很快，占比逐漸增大。

來源：公司招股說明書

從上表的出貨量與產(chǎn)品價格來看，邊緣計算設備雖然出貨量增長幅度不大，不過價格增長非常明顯，因為終端設備根據(jù)客戶的需求不同，定制化程度較高，也就可以買個更好的價格。相對而言，計算模組標準化程度較高，價格會低很多。

不過，整體來看，矽遞科技的邊緣計算硬件業(yè)務的各個板塊都呈現(xiàn)出“量價齊升”的良性循環(huán)，也說明該市場的需求旺盛，所以，公司也將該業(yè)務視為未來的基本盤。

矽遞科技的“網(wǎng)絡通信硬件”業(yè)務主要以LoRa相關產(chǎn)品為主，在最近兩年呈現(xiàn)暴增勢頭。

具體來看，公司的網(wǎng)絡通信硬件業(yè)務分為：物聯(lián)網(wǎng)通信設備與通信模組兩類。

尤其是物聯(lián)網(wǎng)通信設備主要是LoRa網(wǎng)關，下表是公司改業(yè)務具體的出貨量與銷售價格。

來源：公司招股說明書

從上表可以看出，公司的“物聯(lián)網(wǎng)通信設備”業(yè)務在2021年暴漲，并且在2022年也維持了良好的增長態(tài)勢，更為突出的是，該類產(chǎn)品的平均單價超過了2000元/臺。由此貢獻了大量的業(yè)績。

公司“網(wǎng)絡通信硬件”業(yè)務毛利率，來源：公司招股說明書

不過公司“物聯(lián)網(wǎng)通信設備”業(yè)務毛利率波動較大，在2022年有較大的降幅。

此外，公司該業(yè)務之所以在最近兩年得以報告，主要依靠“Helium”項目，該項目引入?yún)^(qū)塊鏈獎勵機制，吸引用戶購買LoRa網(wǎng)關設備以及配套的智能硬件，參與到整個共享網(wǎng)絡的搭建，當然，該項目也有不可持續(xù)的風險，所以矽遞科技在招股說明書中也特別多次強調了該風險提示。這也是該業(yè)務雖然目前占公司業(yè)績占比最大，但公司將它放在邊緣計算硬件業(yè)務后面的原因。

矽遞科技的“智能傳感器硬件”業(yè)務具體可分為：“傳感及拓展模組”與“智能傳感設備”兩類。

矽遞科技智能傳感器硬件業(yè)務出貨量與價格，來源：公司招股說明書

從出貨量與價格來看，表現(xiàn)的都相對較為穩(wěn)定，并且，該業(yè)務在公司整體業(yè)務的占比也比較小。不過，傳感器及相關產(chǎn)品是物聯(lián)網(wǎng)的基石之一，因為，萬物互聯(lián)的第一步就是需要用傳感器相關的產(chǎn)品采集數(shù)據(jù)，該類產(chǎn)品在未來會有較大的想象空間。

整體來看，矽遞科技的產(chǎn)品布局涵蓋了感知+傳輸+邊緣計算。因為物聯(lián)網(wǎng)相較于傳統(tǒng)行業(yè)而言，最大的特色就是增加了業(yè)務鏈，矽遞科技的三大類布局，正好涵蓋了物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務鏈的硬件基礎，布局是比較完善的，在物聯(lián)網(wǎng)這個新興市場有這么完善布局，并且有良好業(yè)績表現(xiàn)的企業(yè)不多。

總結

綜上所述，從“感知-傳輸-邊緣計算”等三大物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務鏈的硬件基礎發(fā)力，并形成完整開放的“模組-設備-解決方案”物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品體系，促使矽遞科技近兩年來的業(yè)績得以大大提升，而這也成為了矽遞科技IPO的有力武器。而隨著物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，相信會有越來越多的IoT企業(yè)走上IPO之路。