圖片來自“東方IC”

大家對5G盛宴早已垂涎三尺。大家對5G寄予如此高的期望，除了便利生產(chǎn)和生活外，說到底都是想靠5G狠賺一筆。然而建設(shè)5G所需的天量資金，如果僅僅由運營商一家背負或?qū)⒀泳?G的建設(shè)進程。

雖然運營商的5G建設(shè)所需資金可以通過多種方式籌集，但是合理分擔5G建設(shè)過程中的包袱和風險，對5G的所有參與方來說也是公平之舉。

向社會籌集建設(shè)資金，方法可以有很多種

當前，運營商的主營業(yè)務(wù)已經(jīng)進入負增長階段。曾經(jīng)不差錢的運營商也開始面臨資金來源受限的困擾。面對5G建設(shè)所需的巨量資金，雖然運營商缺錢，但是國內(nèi)社會并不缺錢。運營商向社會籌資的方式有很多種。

國內(nèi)的重量級銀行，除了五大國有商業(yè)銀行充沛資金外，其他的政策性銀行實力也不容小覷。每年放貸或者一次性給予運營商一定的授信額度自然不會成為問題。而且運營商的盈利能力，以及未來5G的美好前景，這些都會成為銀行向運營商放貸的參考。

通過在公開市場上發(fā)行企業(yè)債券，這是不少企業(yè)利用社會閑散資金辦大事的常用做法。我國企業(yè)債的早已經(jīng)成為企業(yè)的重要融資方式。相對于從銀行貸款，公開發(fā)債這種操作，雖然需要的審批程序比較繁瑣，但是通過資本市場募集資金的做法是可行的。這種操作，中國聯(lián)通已經(jīng)用了N次。今年年初，中國聯(lián)通發(fā)布公告稱，中國證監(jiān)會已核準聯(lián)通運營公司向合格投資者公開發(fā)行面值總額不超過人民幣500億元的公司債券。

通過增資擴股，擴大企業(yè)規(guī)模，當然是若干可選擇中項目中最便宜的方式方法。通過吸收性新股東入股，無論是國資還是民企，都可以做大運營商的整體實力，而且還不會抬升企業(yè)的資產(chǎn)負債率。對運營商來說，通過發(fā)行新股吸收類似5G產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)入局，既可以實現(xiàn)利益貢獻，而且還可以風險共擔。這既符合國家倡導的混改政策，也為社會資金找到了合適的投資渠道。

以租代購5G網(wǎng)絡(luò)設(shè)備，案例或?qū)⒃絹碓蕉?/strong>

7月19日，中國電信發(fā)布了5G規(guī)模組網(wǎng)建設(shè)及應(yīng)用示范工程(無線主設(shè)備部分)單一來源采購公示。公示顯示，該項目采購內(nèi)容為北京、河北、廣東、上海、重慶、浙江、江蘇、湖北、四川、甘肅、福建、海南等12省的3.5G頻段5G無線網(wǎng)主設(shè)備及相關(guān)配套設(shè)備，采用租賃方式采購。

類似的租賃方式采購，實際上早已有先例。今年1月30日，中國移動對2019年5G規(guī)模組網(wǎng)建設(shè)及應(yīng)用示范工程無線主設(shè)備采購結(jié)果進行了公示。從公示中我們可以看到，此次單一來源采購以租賃方式進行，涉及華為、中興、愛立信、諾基亞和大唐移動等電信設(shè)備商。

當前5G技術(shù)標準尚未完全凍結(jié)，相關(guān)的電信設(shè)備也處于不成熟狀態(tài)中。對于運營商來說，花費巨資購買成熟度有待進一步完善的設(shè)備自然具有相當高的風險。如果采用租賃方式，則可以在一定程度上既減少短期投資，又可以與設(shè)備商風險共擔。

以租代建5G網(wǎng)絡(luò)，可大幅節(jié)約社會資金

合建5G網(wǎng)絡(luò)的風聲已經(jīng)傳播了很久。不但有許多自稱技術(shù)大拿的人士分析了合建5G的優(yōu)勢，而且還將給出了可能的合建“2+2”組合，中國移動+中國廣電、中國聯(lián)通+中國電信。這種方式近期又開始被熱議，而且監(jiān)管層的發(fā)聲也變相支持這種合建觀點。

有新聞報道稱，6月5日，國資委副主任趙愛明、任洪斌赴中國聯(lián)通調(diào)研，參加中國電信、中國聯(lián)通和中國移動5G產(chǎn)業(yè)發(fā)展研討會，深入了解三家運營商5G產(chǎn)業(yè)相關(guān)工作進展情況和下一步考慮。調(diào)研中，國資委領(lǐng)導強調(diào)，三家運營商要主動承擔國家任務(wù)，進一步加強合作，避免5G重復(fù)投資，加強5G自主創(chuàng)新和標準工作，重視產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的風險防范工作。

雖然此次參與調(diào)研的企業(yè)中并沒有中國廣電(中國廣電不屬于國資委管理企業(yè))，但是“避免5G重復(fù)投資”的指導意見已經(jīng)足以給通信行業(yè)提供應(yīng)有的借鑒。雖然監(jiān)管層領(lǐng)導并未指出“重視產(chǎn)業(yè)發(fā)展中的風險防范工作”中的風險內(nèi)容，但是我們認為5G巨量資金打水漂的問題，或許是其中的考慮之一。

雖然監(jiān)管層的調(diào)研意見并未明確以何種方式來“避免5G重復(fù)投資”，但是無論是通過中國鐵塔公司的統(tǒng)一建設(shè)，還是通過“2+2”模式來實現(xiàn)，其中的“以租代建”硬核必然會為運營商節(jié)約大量資金，也為社會節(jié)約了大量重復(fù)建設(shè)資金。

成立國家通信網(wǎng)絡(luò)公司，或?qū)⒉辉龠b遠

考慮到運營商的基站因為重復(fù)建設(shè)等原因，國家出面協(xié)調(diào)組建了鐵塔公司，統(tǒng)一收購運營商原有的鐵塔資源之后運營并租出給運營商使用。雖然鐵塔公司的存在一定程度上增加了單個運營商的經(jīng)營成本，但是按照鐵塔公司官方的說法降低了社會總成本。

現(xiàn)在工業(yè)和信息化部除向原有的三大運營商頒發(fā)5G牌照外，還向中國廣電頒發(fā)了5G牌照。至此，我國的5G運營商已經(jīng)擴大到4家。如此一來，未來建設(shè)4張5G網(wǎng)非常有可能，當然建設(shè)3張或者2張5G網(wǎng)的可能性也存在。

未來會不會再有其他企業(yè)獲頒5G牌照，理論上還是有可能的。5G之后的運營商會不會再有變化呢?這個現(xiàn)在也說不定。實際上，增加5G運營商之后，理論上成立國家通信網(wǎng)絡(luò)公司就已經(jīng)有了可行性。由國家通信網(wǎng)絡(luò)公司統(tǒng)一建設(shè)網(wǎng)絡(luò)之后，租賃給運營商運營，這個現(xiàn)在理想化的選擇未來能否成行呢?大家可以多討論。

正如通信行業(yè)的老領(lǐng)導所言“現(xiàn)在的5G比開水都熱，喝的話肯定燙嘴”。在應(yīng)用場景和商業(yè)模式成熟前，對以何種方式建設(shè)5G，大家見仁見智，自然有各種想法。大家對5G的謹慎自然不容忽視，然而即便5G是個燙手山芋，大家也要想辦法克服，畢竟5G已經(jīng)到來!