十幾臺(tái)起重機(jī)堆疊著巨大的混凝土結(jié)構(gòu)，重型機(jī)器在新加坡北部靠近柔佛海峽的大型建筑工地挖掘地面時(shí)轟鳴，該島國與馬來西亞接壤。

　　這個(gè)耗資 40 億美元的項(xiàng)目于六個(gè)月前在新加坡半導(dǎo)體制造集群之一的 Woodlands Wafer Fab Park 開始。該場地將容納美國代工芯片制造商 GlobalFoundries 的新半導(dǎo)體工廠，預(yù)計(jì)將于 2023 年開始生產(chǎn)。

　　GlobalFoundries 的最大股東是阿布扎比的穆巴達(dá)拉投資公司，它已經(jīng)在這個(gè)島國經(jīng)營著幾家芯片工廠。它將在現(xiàn)場增加 23,000 平方米的潔凈室空間和新的行政辦公室。建成后，公司年產(chǎn)能將增加 450,000 片晶圓，使新加坡園區(qū)的年產(chǎn)能達(dá)到約 150 萬片晶圓。該公司還計(jì)劃擴(kuò)大其在美國和德國的工廠的產(chǎn)能。

　　GlobalFoundries 首席執(zhí)行官 Tom Caulfield 在新加坡舉行的奠基儀式上說：“這個(gè)行業(yè)用了 50 年的時(shí)間才發(fā)展到今天的 500 億美元，現(xiàn)在估計(jì)這個(gè)行業(yè)將在大約 8 年內(nèi)增長到 1000 億美元。”實(shí)際上是在六月，指的是芯片行業(yè)的年收入?！盀榱擞舆@一挑戰(zhàn)，該行業(yè)必須提供的投資和重點(diǎn)怎么強(qiáng)調(diào)都不為過?！?/p>

　　Caulfield 只是對(duì)該行業(yè)增長持樂觀態(tài)度的眾多芯片高管之一，而且不僅在新加坡正在規(guī)劃新的晶圓廠。它正在世界各地發(fā)生，包括中國臺(tái)灣、美國、韓國、歐洲和日本。全球芯片制造商——包括臺(tái)積電、三星電子和英特爾這三大巨頭——正在迅速擴(kuò)大其全球制造足跡和產(chǎn)能。

　　行業(yè)組織 SEMI 在 6 月份估計(jì)，到 2022 年底將開工建設(shè)近 30 座新晶圓廠。9 月份，它預(yù)測未來全球?qū)μ幚砉杵那岸司A廠的半導(dǎo)體設(shè)備投資將接近 1000 億美元年，在今年突破 900 億美元之后——這兩個(gè)記錄。SEMI 表示，這將標(biāo)志著“從 2020 年開始的罕見的連續(xù)三年增長，與一兩年擴(kuò)張之后一兩年不溫不火的增長或下降的歷史周期性趨勢背道而馳”。

　　前所未有的全球芯片短缺，讓半導(dǎo)體行業(yè)高管有信心擴(kuò)大產(chǎn)能。最重要的是，美國、歐洲、日本和其他地方的政府已承諾斥資數(shù)十億美元擴(kuò)大本國境內(nèi)的半導(dǎo)體生產(chǎn)——這些措施旨在防止大流行造成的供應(yīng)鏈中斷，并減少依賴臺(tái)灣地區(qū)生產(chǎn)。

　　與此同時(shí)，作為全球最大的芯片消費(fèi)國，中國正在加大自身投資，以實(shí)現(xiàn)到 2025 年半導(dǎo)體自給率達(dá)到 70% 的目標(biāo)。穆迪分析師 8 月表示，這將支持中國的科技進(jìn)步，但仍有潛力產(chǎn)能過剩和投資效率低下，增加了全球芯片供需的額外不確定性。

　　英國研究公司 Omdia 的高級(jí)咨詢主管 Akira Minamikawa 表示：“我從未見過如此多的政府資金投入半導(dǎo)體行業(yè)，”他自 1980 年代以來一直是密切的行業(yè)觀察者。

　　過去，日本、韓國和中國臺(tái)灣政府對(duì)該行業(yè)進(jìn)行了大量投資，“但這種情況在很長一段時(shí)間內(nèi)不斷發(fā)生。這一次，它同時(shí)發(fā)生，”南川告訴日經(jīng)亞洲。建立彈性并盡量減少對(duì)全球芯片供應(yīng)鏈的依賴意味著會(huì)有冗余。他預(yù)測，在某個(gè)時(shí)候，“供需之間肯定會(huì)出現(xiàn)不平衡，這只是一個(gè)時(shí)間問題?！?/p>

　　在他的預(yù)測中，南川并不孤單。研究機(jī)構(gòu) IDC 在 9 月份表示，在手機(jī)、筆記本電腦、服務(wù)器和更復(fù)雜的汽車的推動(dòng)下，半導(dǎo)體市場有望在 2021 年增長 17.3%，而 2020 年將增長 10.8%。但它表示，隨著大規(guī)模產(chǎn)能擴(kuò)張?jiān)诿髂昴甑组_始上線，2023 年有可能出現(xiàn)產(chǎn)能過剩。

　　IDC 集團(tuán)副總裁馬里奧·莫拉萊斯 (Mario Morales) 告訴日經(jīng)新聞，“我們可以爭辯說，將需要大量產(chǎn)能，因?yàn)槲覀內(nèi)匀豢吹介L期半導(dǎo)體市場增長非常好?！?然而，他補(bǔ)充說，“我們開始看到消費(fèi)者情緒放緩。” IDC 預(yù)計(jì) 2022 年個(gè)人電腦市場的增長可能會(huì)持平，尤其是在大流行期間需求旺盛之后，隨著社會(huì)迅速轉(zhuǎn)向遠(yuǎn)程工作和在線課程。

　　莫拉萊斯已經(jīng)認(rèn)為，未來芯片公司的部分投資計(jì)劃可能會(huì)被推遲甚至取消?！拔艺J(rèn)為這一切都不會(huì)實(shí)現(xiàn)，”他說。“但我認(rèn)為這足以扭轉(zhuǎn)局面并真正改變我們所看到的動(dòng)態(tài)?！?/p>

　　事實(shí)上，格羅方德于 10 月在納斯達(dá)克上市的招股說明書中的細(xì)則，列出了 Caulfield 和其他芯片高管很少公開提及的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。

　　“半導(dǎo)體行業(yè)的季節(jié)性和周期性以及周期性的產(chǎn)能過剩使我們?nèi)菀资艿街卮蟮?、有時(shí)是長期的經(jīng)濟(jì)衰退的影響，”它指出?！鞍雽?dǎo)體行業(yè)的產(chǎn)能過剩可能會(huì)降低我們的收入、收益和利潤率。……中國政府對(duì)產(chǎn)能擴(kuò)張的大力支持，再加上該國需求疲軟和經(jīng)濟(jì)關(guān)系緊張，可能導(dǎo)致晶圓廠填充的利用率不足或 ASP（平均售價(jià)）大幅下降?！?/p>

　　在供需情況比以往任何時(shí)候都更加模糊的時(shí)候，大型芯片制造商正在計(jì)劃他們的巨額投資。由于今年年初芯片短缺加劇，包括智能手機(jī)、消費(fèi)電子產(chǎn)品和汽車制造商在內(nèi)的廣大客戶訂購的數(shù)量超過了他們的需求，因?yàn)樗麄儞?dān)心得不到他們想要的東西。

　　Minamikawa 表示，業(yè)內(nèi)似乎沒有人知道實(shí)際需求是什么，“這就是風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

　　“弄清楚有多少訂單是‘雙重訂單’甚至是‘幻影訂單’是一個(gè)價(jià)值數(shù)百萬美元的問題，”瑞薩電子首席執(zhí)行官柴田英俊在日本芯片制造商 10 月份發(fā)布的最新財(cái)報(bào)中表示。盡管該公司在汽車行業(yè)對(duì)芯片需求的推動(dòng)下實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)紀(jì)錄的利潤，但 Shibata 表示，瑞薩電子甚至不得不從盈利預(yù)測中排除一些“不可取消”和“不可退貨”的訂單，“因?yàn)槲覀冋J(rèn)為其中一些訂單被夸大了?！?/p>

　　“在接下來的兩年里，沒有人有任何知名度，”在該行業(yè)工作了 40 多年的 VLSI Research 首席執(zhí)行官丹·哈奇森 (Dan Hutcheson) 說?！拔覀儠?huì)看到供過于求，但這不是問題。......我們生產(chǎn)過剩，然后一兩年后，我們進(jìn)入負(fù)增長，我們又回來了。這只是行業(yè)的歷史。這是周期性的?！?/p>

　　如果供應(yīng)過剩，它可能不適用于不同類型的芯片。

　　合同芯片制造商增加的大部分新產(chǎn)能——比如臺(tái)積電宣布將與索尼集團(tuán)聯(lián)合投資在日本熊本建造的工廠，并將由日本政府提供數(shù)十億美元的補(bǔ)貼——在相對(duì)成熟的技術(shù)中，芯片在 22 到 90 納米范圍內(nèi)。尺寸是指芯片上晶體管之間的線寬。通常，尺寸越小，芯片生產(chǎn)的挑戰(zhàn)性和成本就越高。

　　這種成熟的技術(shù)被廣泛應(yīng)用于從傳感器和微控制器到電源管理芯片的各種芯片中，是目前全球芯片短缺最為嚴(yán)重的地方。Counterpoint 的研究主管 Dale Gai 告訴日經(jīng)新聞，主要的合同芯片制造商將從 2021 年到 2025 年將此類芯片的產(chǎn)能提高約 40% 。

　　圖表來自日經(jīng)亞洲

　　另一方面，研究機(jī)構(gòu)估計(jì)，從現(xiàn)在到 2025 年，需要 10 納米或更精細(xì)技術(shù)的尖端芯片，適用于構(gòu)建 CPU、GPU、人工智能加速器和網(wǎng)絡(luò)處理器，將增加一倍以上。但這種擴(kuò)張是從低基數(shù)開始的。尖端產(chǎn)能僅占全球代工芯片制造商半導(dǎo)體產(chǎn)量的 11% 左右。

　　“我們更關(guān)心那些更成熟的芯片生產(chǎn)技術(shù)，以及當(dāng)新產(chǎn)能在 2023 年或 2024 年準(zhǔn)備就緒時(shí)，這種增加是否可持續(xù)，”蓋說?！霸摰貐^(qū)更加擁擠?！?/p>

　　內(nèi)存芯片需求已經(jīng)出現(xiàn)放緩跡象，這主要反映了個(gè)人電腦的銷售放緩，而個(gè)人電腦在大流行期間需求旺盛。

　　圖表來自日經(jīng)亞洲

　　自 8 月以來，8 GB“雙倍數(shù)據(jù)速率 4”內(nèi)存（計(jì)算機(jī)中使用的動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取內(nèi)存的基準(zhǔn)）的批量價(jià)格已連續(xù)四個(gè)月下降。美國美光科技和韓國 SK 海力士等主要參與者報(bào)告庫存穩(wěn)步下降。美光在 9 月份公布了遠(yuǎn)低于分析師預(yù)期的第一財(cái)季財(cái)務(wù)預(yù)測。

　　公司正在敦促他們的投資者從長遠(yuǎn)來看，并考慮結(jié)構(gòu)性變化，以證明增加產(chǎn)能是合理的。

　　“我們看待工廠的方式總是長期的，”德國芯片巨頭英飛凌科技的首席營銷官兼管理委員會(huì)成員 Helmut Gassel 告訴日經(jīng)新聞。該公司最近在奧地利菲拉赫開設(shè)了一家新工廠，以提高主要用于汽車行業(yè)的功率半導(dǎo)體的產(chǎn)量，尤其是電動(dòng)汽車和混合動(dòng)力汽車。

　　“當(dāng)我們在 2018 年宣布在菲拉赫的制造工廠……時(shí)，人們想知道?，F(xiàn)在他們都認(rèn)為我們做得很好，”加塞爾說?！拔覀円呀?jīng)成長為一家公司——在過去的 20 年里每年增長 10%——而且你知道你必須建立下一步才能為市場服務(wù)，”他說?！爱?dāng)你相信結(jié)構(gòu)性增長和持續(xù)增長時(shí)，你就需要增加晶圓廠。當(dāng)您一次添加太多時(shí)？嗯，那你就休息一下吧。但最終，需求總會(huì)增長到已建成的容量?！?/p>

　　加塞爾可能是對(duì)的。盡管智能手機(jī)和個(gè)人電腦的需求可能會(huì)逐年下降，但電動(dòng)汽車、自動(dòng)駕駛汽車、物聯(lián)網(wǎng)和智慧城市等新應(yīng)用肯定會(huì)出現(xiàn)。由現(xiàn)金充裕的美國公司對(duì)充滿服務(wù)器的數(shù)據(jù)中心進(jìn)行大量投資所推動(dòng)的向云計(jì)算的轉(zhuǎn)變也將增加。

　　但芯片行業(yè)也經(jīng)歷了重大波動(dòng)，一旦市場降溫，在繁榮時(shí)期積累的過剩產(chǎn)能使制造商背負(fù)著沉重的負(fù)擔(dān)?！皩⑦@種風(fēng)險(xiǎn)降至最低的唯一方法是做出精確的需求預(yù)測，但這很難做到，尤其是在當(dāng)前的市場條件下，”南川說。